Les pays à revenu intermédiaire dynamiques ont survécu à la récession mondiale, mais font face à des bosses alors qu’ils cherchent à consolider leur place dans l’économie mondiale. Dans un article Finance & Development, M. Ayhan Kose et Eswar Prasad analysent la nature changeante de l’économie mondiale compte tenu de la croissance et de la croissance importantes des économies de marché émergentes. Kose et Prasad fournissent d’importantes leçons apprises concernant les trajectoires de croissance futures de ces économies et les problèmes auxquels ces économies pourraient être confrontées.
Avant la crise financière mondiale de 2008-2009, les investisseurs et les décideurs avaient de plus en plus le sentiment que les économies émergentes, avec leur nouvelle puissance économique, étaient devenues plus résistantes aux chocs provenant des économies avancées. En effet, les données empiriques indiquent qu’au cours des deux dernières décennies, il y a eu une convergence des cycles économiques entre les marchés émergents et une convergence entre les économies avancées, mais une divergence progressive des cycles entre les deux groupes – appelée découplage. Les fluctuations des marchés financiers sont devenues plus corrélées entre ces deux ensembles de pays, mais cela ne s’est pas traduit par des retombées plus importantes dans l’économie réelle, qui produit des biens et des services.
Pourtant, la crise financière mondiale a semblé mettre un terme à ces notions de découplage. Elle a jeté une ombre sur la capacité des marchés émergents à s’isoler de l’évolution des économies avancées. Pourtant, une fois que le pire de la crise a commencé à s’estomper, il est devenu évident qu’en tant que groupe, les économies émergentes avaient mieux résisté à la récession mondiale que les économies avancées. Dans de nombreux marchés émergents, les taux de croissance ont fortement rebondi au cours de l’année écoulée et, en tant que groupe, ces économies semblent sur le point d’enregistrer une croissance élevée au cours des prochaines années (cf. graphique 1).
Cela ne veut pas dire que toutes les économies émergentes se sont aussi bien comportées pendant la récession mondiale. Le degré de résilience dont ils ont fait preuve pendant la crise financière varie considérablement. Et c’est là que résident d’importantes leçons concernant les trajectoires de croissance futures de ces économies et les problèmes auxquels elles pourraient être confrontées.
À mesure que les marchés émergents se développeront, ils continueront de gagner en importance dans l’économie mondiale. Cette ascension économique leur permettra de jouer un rôle plus important dans l’amélioration de la gouvernance économique mondiale, tant qu’ils emploient de bonnes politiques et intensifient les réformes qui ont contribué à leur résilience pendant la récession mondiale. Tout compte fait, les marchés émergents contrôlent leur propre destin.